港股破關3年高 阿里領科企爆炒

港股破關3年高 阿里領科企爆炒

2025-02-22

 科技股狂潮帶動下，恒指終企穩兩萬三關收市，並衝越去年10月初高位破關而上，重返2022年3月水平。阿里巴巴（09888）等科技股業績報捷後狂飆，加上人工智能（AI）升勢進一步擴大至更多相關板塊，恒指周五收市大幅挾高900點，連同國指及科指齊錄4個月最大單日升幅，科指更連漲6周，創4年半最長按周升浪。同時，更多外資看好中資科技股，有美國ETF發行商把10隻在港上市科技股合稱為「Terrific 10」（十大科技股），認為可與美股「科技七雄」比併。

恒指飆900點 科指連漲6周

恒指高開513點後升幅反覆擴大，半日已高收661點。科技股午後進一步發力，帶動恒指收市飆900點（近4%），收報23477點，以全日高位收市。國指與科指齊齊刷新3年高位。國指勁彈344點（4.1%），收報8666點；科指跑贏大市，抽高359點（6.5%），收市報5859點；主板成交額3935億元，大增近四成；「港股通」錄140億元淨流入。

恒指夜期先升後回，收市報23397點，跌64點，低水81點。ADR港股比例指數收報23446點，較港收市低32點。

AI狂潮燒旺中資電訊股

周五破紀錄地錄得444億元成交額的阿里巴巴，全日急漲近15%，單股貢獻恒指逾300點升幅。同樣剛放榜的嗶哩嗶哩（09626）及聯想（00992），分別抽高16%及15%。AI概念蔓延至中資電訊股及5G股，聯通（00762）爆上15.7%，是全日漲幅最大藍籌，中電信（00728）勁彈近13%，中興通訊（00763）及中通服（00552）分別收升約17%及19%。

A股普遍向好，滬指升28點（0.9%），收報3379點，刷新今年高位；深成指彈196點（1.8%），收報10991點，見3個月高。兩市周五共錄2.19萬億元人民幣成交額，是今年來最大成交。

若果按周計算的話，恒指累升857點（3.8%），國指共漲335點（4%），科指勁升333點（6%）。港股三大指數均已連續上升6個星期，恒指累計進賬4413點（23.1%），國指合計上揚1768點（25.6%），本輪升市主角的科指連漲6周，創超過4年半最長按周升浪，累積飆高1599點（37.5%）。

美國ETF發行商WisdomTree Investments認為，國家主席習近平與阿里巴巴創辦人馬雲見面，標誌着與幾年前中國以打壓科技股為基本主題的時期相比，中資股氣氛顯著轉變。

騰訊十科技股獲點名看好

WisdomTree股票策略主管Jeff Weniger相信，中資股今次升勢不止是短線交易，中國可能會在部分範疇當中，於人工智能領域上取得領先地位。他更把阿里、騰訊（00700）、美團（03690）、小米（01810）、比亞迪（01211）、京東（09618）、網易（09999）、百度（09888）、吉利（00175）及中芯（00981）共10隻股份，合稱為「Terrific 10」（十大科技股），認為這些股份與「美股七雄」構成競爭。

科指年初至今累升31.1%，遠遠拋離國指及恒指期內19%及17%的升幅之餘，其年初起計表現遠較納指及標普500指數期內的低個位數升幅為佳。

另一邊廂，美資資產管理公司Lazard首席市場策略師Ronald Temple提醒，現在並非買入中資股時候，因市場尚未適當地反映美國對華關稅的風險。Temple直言，當短線交易時機來臨，透過較不受地緣政治風險影響的板塊如金融股參與，將是投資中資股的較低風險方式。他補充，高科技與生物科技公司相比其他行業對地緣政治風險更為敏感。

 

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22 Feb 2025

信故報

 

大行估標指2025再升一成
數據商Palantir今年飆3.6倍稱王

儘管美股上周五下挫，標指今年來卻仍累漲約25%，表現最勁的五大成份股依次為大數據商Palantir、經營核電廠的Vistra、晶片巨頭輝達（Nvidia），還有4月自通用電氣（GE）分拆出來的能源業務GE Vernova，以及軍用技術和武器生產商Axon Enterprise，當中不少受惠於人工智能（AI）概念。在升市動力持續下，大行看好整體美股明年前景。

另方面，英國《金融時報》對10家大行包括高盛、美國銀行和滙豐進行的調查顯示，有9家估計標指來年平均升至約6550點，較上周五收市有約10%上升空間，惟法興估跌至5800點。

AI帶動 核電Vistra升2.6倍居亞

看漲的大行中，德銀分析員相信，由投資者對AI股的巨大興趣所推動的升市將持續，標指料升至最高7000點，但指新政府上台後政策出爐的時機將是市場表現的關鍵。不過，花旗分析員警告，美股前景較波動，因投資者有亢奮跡象，加上特朗普政策相關不明朗可能增添不利因素。

Palantir股價繼去年急升近兩倍後，今年在AI軟件收入增長帶動下，股價再累飆約360%。Vistra股價今年來大漲約262%，該公司業績強勁，並料繼續受惠於數據中心對電力的龐大需求，令電價上升。散戶愛股輝達股價今年來也累漲約176%，市場對先進AI晶片的渴求，料新一年繼續為該公司帶來強勁的增長。

銀行盈利看俏 股價上漲空間多

除AI概念股外，銀行股也標青，主要得益於資本市場活動和貸款增長。KBW銀行指數今年累升33%，不但跑贏標指，也優於以重磅科技股為主的納指100指數約27%的漲幅。

銀行股前景繼續看俏，富國銀行的星級銀行股分析員梅奧（Mike Mayo）預期，銀行淨利息收入明年將升至破紀錄水平，巴克萊分析員Jason Goldberg則稱，銀行業未來兩年的每股盈利可望以近雙位數步伐增長。若快將上任的美國候任總統特朗普一如預期落實放鬆監管和減稅，不少市場人士相信銀行股仍有很多上漲空間，即使聯儲局利率可能更長時間維持在較高水平。

美元續強 歐羅料跌至一算

調查顯示，逾半受訪大行估計，特朗普的政策將令美元明年進一步向上。美滙指數年初以來已大升約7%，主要貨幣兌美元幾乎全線下跌，當中歐羅今年挫逾5.5%，上周五收報1.0426美元。

德銀分析員預期，歐羅兌美元來年將跌至一算。高盛分析員也表示，特朗普的潛在關稅政策和減稅措施，未來一年將對美元帶來重大支持。美銀則預期美元明年初保持強勢，惟隨着市場由預期關稅落實轉為擔心關稅引發的完美風暴，到年底兌每歐羅料回落至1.1水平。

30 Dec 2024

高盛料地產股快見底
要聞
美資大行高盛發表報告，大幅調低本港地產股的目標價，幅度介乎14%至41%，更同時下調未來數年的每股盈利預測約38%。不過，該行認為，近期表現疲弱的地產股已完全反映樓價下跌的負面因素，預期股價快將見底。

高盛指出，目前地產股股價是反映未來12至18個月的樓市環境，惟認為近期地產股的調整勢頭過於激烈，過去3個月整個板塊累計下跌19%，走勢並不合理。

儘管經濟增長放緩，觸發本港地產股股價調整，但高盛指出，目前住宅負擔能力及商業地產的出租率比例，均達到或接近歷史較高水平；然而，地產板塊每股資產淨值（NAV）折讓仍高達35%。該行表示，在過往經濟衰退時，地產股每股NAV折讓若達到40%，反映股價已處於谷底，之後將反彈。

高盛下調其監測約15隻地產股12個月的目標價14%至41%，主要是估計樓價於未來12至18個月將下跌一成；同時，下調有關股份於2012年至2014年的每股盈利預測約38%。該行較為看好新地（016）、恒隆地產（101）、嘉里（683）、嘉華（173）及信置（083），全部評級均為「買入」。

降內房股目標價

內地樓市方面，高盛表示，至今暫未見已實施的限購令有放鬆迹象，故調整內地房價走勢預測，預期內地主要城市房價於未來12個月進一步下跌15%至20%後，直至2013年前也難以回升；故該行同時調低內房股目標價2%至65%，而2011年至2013年平均每股基本盈利預測則分別下調2%、7%及14%。

高盛指出，目前內地樓市調控能否鬆綁，將建基於房價會否再進一步上升，故未來中央適時調整房地產政策，如限購令等措施，將會以穩定房價為大前提。

該行首選恒大地產（3333），目標價調低27%，至6.28元；另外還看好萬科及保利地產A股。

信報

[全文]
美零售營業額無增長
要聞
最新數據顯示，美國零售營業額於8月沒有增長，意味經濟持續疲弱。商務部公布，8月零售營業額沒有變動，分析員本來以為會上升0.2%，反映就業市場疲弱，促使消費者收緊開支。消息對美股有輕微的影響。

就業市場弱惹禍

不計汽車銷售，營業額上升0.1%，低於分析員估計的0.2%。不計汽車、汽油及建築物料的數字沒有變動，是今年最疲弱的表現。當局通常利用這個數字來計算國內生產總值（GDP）。

摩根大通首席美國經濟師弗羅利（Michael Feroli）表示，在種種經濟不景氣的消息下，消費者變得更加謹慎，政策制訂者需要把焦點放在推動增長上，因為8月增長似乎停滯不前。

另外，有經濟師說，8月出現美國債務上限爭拗、美國主權評級下降和股市大波動，這些都打擊消費信心。

另外，勞工部數據顯示，7月上升0.2%的生產商價格指數（PPI）於8月沒有變動，與市場預期相符。核心PPI上升0.1%，低於市場預期的0.2%。

美國商業存貨於7月則微升0.4%，較市場預期的0.5%略低。

[全文完]

法兩銀行遭降級 歐洲銀行資金緊絀
要聞
評級機構穆迪把法國兩間大行評級下調，加上有歐洲銀行要動用歐洲央行的特別美元貸款措施，顯示歐洲銀行面臨資金緊絀困局。當市場靜候德國、法國和希臘三國領袖的電話會議會否帶來突破之際，又到奧地利要押後表決擴大救市基金議案，歐債危機持續有變數。

美股表現反覆

法國銀行降級的消息對歐美整體市場影響不算太大。美股高開，道瓊斯工業平均指數曾升73點，但在奧地利的消息出現後下跌，最多跌112點，中段跌24.41，報11081.44，在11000點大關上下爭持；標準普爾500指數升0.02，報1173.05；納指升11.61，報2543.76。

亞股普遍下跌。歐股低開後普遍上揚，尾段因為奧地利問題令升幅收窄。法國和英國股市尾段升約0.8%，德股仍保持升勢在2%以上。

奧地利押後救市議案

奧地利國會財務委員會昨天未能通過把擴大歐洲金融穩定設施（EFSF）權限一事列入議程，意味國會不能按政府計劃，於下周三通過歐羅區7月達成的應對歐債危機方案，最快10月才能表決。

穆迪把東方匯理（Credit Agricole）的評級從「Aa1」降至「Aa2」，因為該行持有希臘資產，並將對其評級作進一步檢討。至於法興，穆迪把其評級從「Aa2」降至「Aa3」，前景負面。法國最大銀行法巴的評級維持在「Aa2」，但列入降級檢討名單。

上述三間銀行股價低開，但很快反彈倒升，隨後又輾轉向下，今年股價已跌55%的法興昨天尾段再跌9.6%，法巴跌9.4%，東方匯理則跌1.7%。

繼法興後，法巴昨天公布措施以穩定公司狀況，於2012年年底前把美元融資需要減少600億美元，又出售總值700億歐羅的資產，並希望將於2013年1月1日達到9%核心一級資本比率的目標。

歐洲央行表示，今天向兩家歐羅區銀行提供美元貸款，反映區內銀行難以從市場借入美元。這是一個月來第二次有銀行動用這個歐洲央行特別措施，總額為5.75億美元。歐洲央行提供的美元貸款息率比公開市場高很多。

德國總理默克爾、法國總統薩爾科齊和希臘總理帕潘德里歐於香港時間今天凌晨召開電話會議，儘管法國表明，暫時沒有計劃在會後發表聲明，但市場仍有憧憬。據報希臘將要求德法向國內銀行施壓，參與希債展期計劃，以便落實最新的救希方案。

歐盟委員會主席巴羅佐宣布，將公布成立歐羅區單一債券的幾個方案選項。消息同樣帶來憧憬，儘管德國昨天重申反對這計劃。意大利眾議院通過政府信任動議，預料今天凌晨可完成所有立法程序，讓540億歐羅的削赤方案正式通過。

歐羅微升0.2%，報1.3706，儘管分析員說，歐羅弱勢未改。股市穩定，令金價跌11.29美元，報1821.85美元。美國燃料庫存大增，拖累油價下滑，紐約期油跌1.95美元，報88.26美元，布蘭特期油亦跌75美仙，報111.14美元。

[全文完]

資金未撤離轉投債券基金
要聞
歐債危機蔓延，市場開始「要錢不要貨」，令基金面對贖回壓力。不過，香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，7月雖然有部分基金錄得淨流出，但港股及大中華基金均取得淨流入，並未見資金大舉離開香港。

環球股市自下半年起面對一浪又一浪的跌浪，投資者避險情緒高漲。被問及8、9月贖回最嚴重的基金種類，副主席潘新江表示，應該以股票基金為主，但也有投資者趁低吸納。

強積金減價乏空間

在投資取向方面，有投資者贖回股票基金後，轉而買入低風險的債券基金，及投資期較短的產品。主席程劍慧表示，現時投資者傾向投資於防守性強，或對抗通脹的商品及派息多的高息產品。

香港的強積金半自由行在即，程劍慧表示，半自由行方案會提交予立法會討論，料明年中可以推出。市場上多隻被動型強積金已減低收費，她認為，強積金半自由行涉及行政費用，成員已表明減價空間不大，相信其後只會有零星的減價。

[全文完]